Sebuah grafik yang seharusnya menunjukkan hubungan antara inflasi dan pengangguran. Hal ini menduga bahwa ada trade-off sederhana antara inflasi dan pengangguran (inflasi tinggi dan pengangguran yang rendah, dan inflasi rendah dan pengangguran tinggi). Dinamakan A.W. Phillips. Jelas, hubungan antara variabel-variabel makroekonomi yang penting adalah lebih rumit dari ini grafik sederhana akan menyarankan. Untuk pengobatan modern, lihat karya Robert Lucas.