Obligations du gouvernement qui ne devraient jamais être rachetées (mais peuvent être, à la discrétion du gouvernement) ; seulement le paiement des intérêts est garanti. Plus fréquemment émis en France et au Royaume Uni, où ces obligations sont appelées consols (abréviation des rentes consolidées). Depuis quelques années, grandes entreprises publient également des obligations et autres valeurs mobilières avec aucun délais fixés (billets à taux flottant perpétuelle).